9月的纸业市场,一场大风暴就要来临

  • A+
所属分类:行业资讯

刚刚过去的8月份,与南北各地下得稀里哗拉的大雨不同的是,中国的包装纸市场却出奇地平静,偶尔几次涨价的声音也迅即淹没在包装印刷业冷硬如铁的行情当中,未激起丝毫波澜。

进入9月,表面看似波澜不惊的纸业市场,水面下早已经是暗流涌动,酝酿已久的一场新动荡正在潜移默化当中,只待有一只蝴蝶扇动翅膀。

任何一场风暴或震荡的诞生,事前都必须经过长时间的能量积聚,中国的包装纸市场概莫能外。而在过去的8个月时间,包装纸市场一直处于能量积聚阶段,中途未作出释放调整。这个能量的聚集过程,具体表现为以下几个方面:

1、国废持续高位,或引发市场海啸。

2004年,印尼苏门答腊以北的海底一块地壳断裂并下沉,10米高的海啸夺走了30万人的生命。而国内的包装纸市场,正在酝酿类似的危机。从1月开始,在进口外废低至1000元/吨的情况下,国废被人为的一路推高,从5月开始,纸价一直维持在约3000元/吨的超高位。然而,谁都知道国废超高的原因并非供不应求所导致,而是大纸厂策略性地操控市场的一种行为。

这种极端异常的价格背后,却是大小纸厂的零和博弈和彼此的不信任,一旦积聚到一定程度,断崖下跌的国废势必引发纸价的动荡。

9月的纸业市场,一场大风暴就要来临

2、居高不下的库存,渐近临界点

上半年,无论上游原材料行业如何摇旗鼓噪,涨价函始终无法落地,原因无他,需求萎缩导致原纸严重过剩。

受到2017年炒纸的暴利诱惑,很多贸易商囤积了大量原纸,我们很难获得真实的包装纸存量。但从纸包装印刷业的订单情况来看,2017年订单减少10-20%,今年则急降20-30%。如果取中位数,按6000万吨的基数来算,则预估2017年包装纸有900万吨的存量未能消化,2018年1-8月有1000万吨的存量未消化。

如此巨大的原纸存量,将逼迫纸厂以价换量,通过大幅下调来缓解库存压力。

3、需求加速下滑,彻底打乱了市场节奏

8月份,鉴于中秋国庆双节很快来临,原纸上涨预期走强,几大纸厂趁机以200元/吨左右的优惠价出售给包装印刷厂,以缓解库存压力。但万万没想到的是,尽管有大量出口订单赶在2000亿美元中国输美产品加征关税前出货,8月份国内成品纸需求仍然相当疲弱,价格也一再下调。

到了9月,无论是中美贸易争端持续升级,政府重掀铁公基热潮,还是减税减负,均对居民消费十分不利。随着国内综合要素成本不断上涨,大量产业和订单加速转移,包装纸的需求势必加速下滑,这恐怕会彻底打乱大纸厂控盘纸业市场的节奏。

2013-2018年瓦楞纸价格趋势图

9月的纸业市场,一场大风暴就要来临

4、纸价持续高位不可持续,可能引发下调

从长期来看,人民币对美元大幅贬值,政府加大基建投资力度等,使得包括大宗材料在内的商品面临巨大的通胀压力,纸价持续大涨的概率很大。但当前的货币政策对消费并不友好,出口面临关税壁垒,内需面临消费降级考验,包小编认为短期内纸价下调的可能性相当大。

5、人民币汇率贬值或成最后一根稻草

有经济学者指出,中国过去十年的经济繁荣,主要是靠天量货币超发来推动,事实上人民币兑美元汇率的估值已经严重高估。今年前8个月,人民币对美元汇率已经下滑了20%,即便不考虑大量资本转移,出口受阻等不利因素的影响,人民币汇率仍然有很大的回调空间。

当前,大型纸厂凭借进口外废的绝对成本优势,通过抬高国废价格的方式,一方面获得高额垄断暴利,另一方面让中小纸厂逐渐失血并退出市场。但人民币汇率的超预期贬值,中国对美废加征20%的报复性关税,正慢慢消耗大纸厂的成本优势。因此,如果人民币汇率继续下行,不排除大纸厂以闪电式降价的方式,提前进行清场。而这个时间点,很可能就在9月。

当市场进入缩量阶段,一场腥风血雨是不可避免的,而这场由大纸厂发起的对纸业市场进行的清场式洗牌,同时也会触发下游包装印刷行业的洗牌潮。因为原材料供应链给出的选项只有两个:有足够现金流的可以买到价格非常便宜的纸,没有现金流的只能买高价纸饮鸩止渴。

  • 服务号
  • 纸路人微信服务号
  • weinxin
  • 订阅号
  • 纸路人微信订阅号
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: